公私募研判A股仍是高安全性资产 布局基建和低估值板块

近日A股下调，科技成长与蓝筹白马均遭重创。基金认为，长期来看，中国消费升级与产业升级潜力较大，A股韧性或强于海外市场。当前国内疫情已基本得到控制，A股有望成为全球资产避风港。

海外疫情风险还在上升

前海联合基金指出，目前海外股市大幅波动，A股短期难免会受到影响。世诚投资则认为，A股目前已计入了大部分的海外疫情影响，但海外疫情风险(包括短期停摆对全球经济的冲击)还在超预期上升。目前市场仅计入了一部分业绩风险，且业绩风险本身还在快速上行。

从中长期来看，前海联合基金认为，在国内资本市场基础制度改革持续、资本市场生态改善背景下，长期资金有望持续入市。并且，中国市场消费升级与产业升级潜力较大，企业业绩增速长期改善的趋势不变，A股韧性或强于海外市场，估值仍有较大提升空间。

海外波动对A股影响有限

信达澳银基金认为：“海外市场短期的剧烈波动虽给A股带来一定的情绪传导，但国内政策的支持力度也会持续加大。当前A股市场正处于多空交织导致的箱体震荡格局，且目前已处于箱体下沿位置。海外巿场动荡会给A股市场的优质标的提供良好的介入时机，未来仍将重点关注科技和成长等领域的投资机会。”

前海联合基金表示，国内权益资产仍是大类资产中最好的投资品种。A股真正的吸引力在于中国经济的高质量发展，许多行业的利润增速超过10%，且行业龙头的利润增速在30%以上，许多公司的成长空间离天花板还很远。

重阳投资表示，近期全球金融市场动荡会加大国内资本市场的波动性，但和海外市场相比，一方面，国内疫情已基本得到控制，国内经济基本面受到海外疫情冲击幅度相对较小;另一方面，国内金融市场尚未完全开放，就资金层面而言与全球资金绑定程度仍然不深。海外各市场之间发生的流动性挤兑对A股影响相对有限。这也是2月下旬全球风险资产调整以来，A股表现出明显抗跌性的重要原因。

沣京资本表示，国内疫情得以有效遏制，复工复产逐步推进，A股市场的关注点将向基本面的结构性变化回归。尽管短期内系统性风险的影响已经趋弱，但对基本面预期的调整仍可能给市场带来一定波动。

布局基建和低估值板块

招商基金指出，若外需因疫情影响继续走弱，国内逆周期调节政策出台的必要性将进一步强化。目前A股市场估值处于历史中枢以下，在流动性充裕和利率持续下行的背景下，整体下行空间不大。下一阶段，海外疫情进展、各国托底政策的出台节奏以及全球股市是否阶段性见底仍是关注重点。

重阳投资表示，短期风险偏好层面的波动可能使国内资本市场继续一段时间的调整，但从中长期看，人民币资产仍是确定性相对较高的安全资产，对于A股继续保持积极态度。港股与海外市场联动性更强，在此次调整中下跌幅度相对A股更大，但港股的基本面主要仍由人民币资产决定，长期还是与A股的相关性更强，基于当前港股的低估值，总体上仍看好港股，近期港股的大幅调整也为布局被错杀的优质公司提供了较好机会。

平安基金指出，当前国内疫情防控得力，经济政策空间具有相当大的灵活性，且经济已转化为内需为主导。在流动性宽裕环境下，A股可以得到支撑，预计促消费(汽车、餐饮、家电)、稳投资(新、老基建)将成为后期政策发力的重点。

在具体行业上，考虑到上述各风险的反应程度，世诚投资将短期目光聚焦在两个方向上，一是受益于传统基建的行业如地产、建筑建材等，二是受益于新基建的医药医疗服务行业，短期需要规避的是借着新基建名义股价拔地而起的平庸之辈。

招商基金指出，受益于逆周期政策加码，当前估值仍低的周期性板块有望带来估值修复机会，如地产、汽车、基建等。同时，对于回调之后估值趋合理、行业景气度确定性向上的成长板块，仍可合理精选个股。