贵州茅台净利润增速再度下滑市值跌去630亿元，白马股到了收割季?

1月2日早盘，贵州茅台大幅下跌，股价一度跌超5%，截至午间收盘，跌逾4%，报1135.61元，市值跌去630亿元。

今日早间，贵州茅台发布生产经营情况公告。经初步核算，贵州茅台2019年实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右，营业收入和净利润增速同比上年均出现下降。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。

公告显示，贵州茅台2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨。

值得一提的是，这是贵州茅台近三年来营业收入增速和净利润增速首次降至20%以下，为三年来最低值。数据显示，贵州茅台2017年至2019年营业收入分别为582亿元、736亿元和885亿元，同比增幅分别为49.61%、26.46%和20.24%;净利润分别为271亿元、352亿元和405亿元，同比增幅分别为62.28%、29.89%和15.06%。

此前，贵州茅台发布的2020年茅台酒销售计划公告显示，公司2020年茅台酒销售计划为3.45万吨左右，相比2019年3.1万吨的销售计划，计划销量增加0.35万吨，增幅约11%。2020年茅台酒的计划销量增幅已显著低于公司2019年营业收入及净利润同比上年的增幅。

茅台作为白酒行业的绝对龙头和行业景气风向标，其经营业绩指标牵动着整个行业的市场预期。中信建投表示，12月以来贵州茅台已提前执行2020年一季度计划量，部分渠道已有到货，在此背景下普飞近期批价仍然维持在2350-2450比较稳定;春节公司投放量符合预期，预计随着旺季行情批价将平稳或略升。从短期看，2020年预计延续稳健增长。2020年公司收入预计增长略超10%，其中预计销量增长接近8%、综合吨价在自营比例提升的驱动下小幅提升;在强品牌力推动下，利润增长预计略高于收入增长。